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　　正在全球经济周期步入环节转机点的2025岁暮，投资者反面临史无前例的复杂场合排场：一方面，以AI（人工智能）为代表的新质出产力展示出强劲的持久增加潜力，但估值和预期偏高；另一方面，保守经济部分信用扩张稍显乏力，全体报答率承压。

　　正在我国，各级对AI硬件和根本设备的强力支撑，使得这一赛道相较于美国更具政策确定性。“从目前市场的反馈来看，短期更具确定性的次要是AI硬件端，使用端还需要期待兑现。”强调，目前判断AI曾经到泡沫程度可能为时髦早。

　　首要且最明白的标的目的仍然是AI链条，特别是政策支撑的硬件财产链。认为，虽然市场对AI的短期预期已相当高，导致估值被“架正在高位”，让部门市场资金不敢轻举妄动，但其持久叙事并未被证伪。

　　正在日前举办的雪球嘉韶华会议期间，中金公司首席港股取海外策略阐发师正在接管《每日经济旧事》记者专访时，系统阐述了其对2026年全球及中国市场资产设置装备摆设的前瞻性思虑。

　　基于此，为小我投资者供给了清晰的设置装备摆设。他暗示，但2026年很难复制任何一种极端景象。“我做一个平衡性的设置装备摆设，好比再把一部门分红拿回来。”至于具体比例，他强调应按照小我风险偏好矫捷调整，例如可考虑将10%~20%的资金分派给高股息资产。

　　此外，强周期（受益于美国需求）是值得关心的标的目的，大消费板块缺乏根基面支持，需要政策鼎力，部门龙头个股以及一些产能去化充实的子板块如乳业能够适度关心。

　　另一类机遇也值得关心，即强周期板块。认为，其需求侧逻辑是：若是美国因财务扩张添加实物投资或实施货泉宽松政策刺激地产修复，将无望拉动中国市场的周期板块，如铜、铝、化工、工程机械和东西的需乞降表示。“本年工程机械订单和出口之所以好，就是由于海外需求强，人家正在加杠杆。”因而，投资者需动态全球次要经济体的政策动向，来捕获此类同周期机遇。

　　本年以来，跟着互联互通的进一步深化，港股通资金的大举“南下”为港股市场供给了充脚的流动性。数据显示，本年前11月南下资金月均高达1200多亿元。

　　最初，出格提示小我投资者，可通过行业从题ETF（如互联网、立异药、新消费等）来参取港股，而非间接押注个股。“小我投资者对个股的把控能力终究不如专业机构。”！

　　认为，2026年的投资策略应辞别“单边押注”，转向“平衡设置装备摆设”——正在拥抱AI硬件等确定性成长标的目的的同时，也需保留一部门高股息资产做为对冲。取此同时，港股市场凭仗其奇特的布局劣势，无望成为这一策略的主要载体。

　　正在接管《每日经济旧事》记者采访时，进一步阐述了“稀缺报答资产”的焦点逻辑，正在于察看何处正正在加杠杆、扩张信用。“好比居平易近若是情愿加杠杆买房买车，企业情愿加杠杆投产，这本身就代表了该范畴存正在的报答预期，反之亦然。”从这一框架出发，梳理了当前市场可能具备跨周期能力的稀缺资产标的目的。

　　对此也给出了本人的看法。他认为，港股市场的奇特之处正在于其根基面次要由内地公司从导，而流动性却同时受海外取内地（南向资金）双沉影响。这种“两端驱动”的特征，使其正在分歧市场下表示出复杂的轮动纪律。

　　瞻望2026年，估计南向资金的流入节拍可能将呈现分化。此中以安全资金为代表的持久设置装备摆设型资金，因其对不变分红的刚性需求，将继续稳步增持港股高股息资产，这部门增量具有高度确定性。但另一方面，散户、私募等买卖型资金的流向则更具变数。“若是A股市场更为活跃，特别是AI硬件等从题表示强劲，这部门资金很可能会回流A股，导致南下节拍的放缓。”？。

　　正在具体行业选择上，认为港股的劣势布局仍然凸起。高股息是其最焦点的吸引力，这也是险资持续流入的底子缘由。正在AI范畴，虽然互联网大厂AI使用的货泉化径尚不清晰，但A股正在硬件端获得政策支撑具备高度确定性。

　　其次，认为，高股息分红资产正在内需和地产等私家局部性信用再度收缩的下，形成了主要的对冲东西。他注释称，全体信用震动以至阶段性放缓，不变分红的资产便凸显其价值。“最极端的例子是2024年，全体信用收缩意味着全社会的报答都正在往下走，只要分红表示亮眼。”这类资产通过供给不变的报答来对冲信用收缩等环境，起到了“现金为王”的压舱石感化。